Cmbs Handel Strategieë

Wat is kommersiële verband-gesteunde sekuriteite (CMBS) Updated 15 Junie 2016 Commercial Mortgage-gesteunde sekuriteite: Die Basics 'n kommersiële verband-gesteunde sekuriteit (CMBS) is 'n tipe van sekuriteit vaste-inkomste collateralized deur kommersiële Real Estate lenings. Tipies, hierdie lenings is vir kommersiële eiendomme, soos kantoorgeboue, hotelle, winkelsentrums, 'n woonstel geboue en fabrieke. Hulle is nie dieselfde as die sub-prima residensiële MBS produkte wat aan die einde van 2007. CMBS bygedra het tot die ineenstorting van krediet maak ongeveer 2 van die totale Amerikaanse vaste inkomste markte. In wese is CMBS geskep wanneer 'n bank neem 'n groep van lenings op sy boeke, bundels hulle saam, dan verkoop dit in veilige vorm as 'n reeks van effekte. Elke reeks sal tipies in 34tranches 34 (dink 34segments34) van die senior hoogste punte, die laagste risiko CMBS om die hoogste risiko, laagste-gegradeerde CMBS georganiseer. Die senior kwessie is die eerste in lyn te skoolhoof en rente ontvang, terwyl die mees junior kwessies sal die eerste wees om 'n verlies as 'n lener standaard te neem. Beleggers kies watter kwessie hulle belê in op grond van hul verwagte oes en kapasiteit vir risiko. CMBS opbrengspotensiaal Lening sekuritering is nuttig in baie opsigte: dit stel banke om meer lenings te maak, bied dit institusionele beleggers met 'n hoër opbrengs alternatief vir staatseffekte. en dit maak dit makliker vir kommersiële leners om toegang tot fondse te verkry. CMBS bied beleggers 'n alternatief vir Real Estate Investment Trust (REITs) as 'n maklike manier om te belê in die VSA Real Estate mark. Daar is beduidende verskille tussen die twee beleggings. REITs is aandele, terwyl CMBS is skuld sekuriteite. 'N Voordeel van CMBS of REITs is dat CMBS bied 'n gewaarborgde opbrengs koers, terwyl REITs nie. CMBS geskryf ná die finansiële krisis van 2008 is geneig om groter en wat gekenmerk word deur strenger onderskrywing standaarde wees. Nog 'n moontlike voordeel van CMBS in die effektemark is dat hulle bied oor die algemeen hoër opbrengste as óf korporatiewe of staatseffekte. Die lenings wat CMBS terug tipies is vir 'n vaste termyn, wat beteken dat hulle vroeg kan nie terugbetaal word deur die lener sonder 'n boete. As gevolg hiervan, CMBS tipies af aansienlik laer voorafbetaalde risiko as residensiële verband-gesteunde sekuriteite (bv sekuriteite wat gerugsteun deur verbande op enkel-familie huise). Voorafbetaalde risiko is die moontlikheid dat dalende rentekoerse sal lei tot die leners te herfinansier en terug te betaal hul ou verbande gouer as wat verwag as gevolg sodoende die belegger 'n laer opbrengs as wat verwag is ontvang veroorsaak. Die risiko's van CMBS Soos in die geval van korporatiewe effekte. kommersiële verband-gesteunde sekuriteite is aan die risiko van wanbetaling. As die onderliggende leners versuim om hul kapitaal en rente betalings te maak, kan CMBS beleggers 'n verlies ervaar. Die risiko van individuele kwessies kan wissel op grond van die sterkte van die eiendomsmark in die spesifieke gebied waar die lenings ontstaan, asook deur die datum van uitreiking. Byvoorbeeld, kommersiële verband-gesteunde sekuriteite uitgereik tydens 'n mark piek of op 'n tyd wanneer onderskrywing standaarde laag is geneig om hoër risiko's inhou. CMBS kan ook negatief geraak word deur swakheid in die eiendomsmark, soos die geval in 2008-2009 was. CMBS uitleen opgedroog in die nasleep van die finansiële krisis van 2008, maar dit geleidelik kom terug as marktoestande verbeter. CMBS bied beleggers 'n wettige manier van 'n belegging in die VSA Real Estate, maar as verkeerd aangeslaan of oneerlik verteenwoordig, kan CMBS dieselfde compenseerde risiko's aan te bied aan kopers as die noodlottige sub-prima MBS dat die Amerikaanse ekonomie in die Groot Resessie van 2008 gedreig. Hoe om te belê in CMBS Terwyl 'n individu verstaanbaar kon belê in 'n kommersiële verband-gesteunde sekuriteit, tipies hulle direk gekoop net deur welvarende beleggers, beleggingsinstellings of die bestuurders van ETF (beursverhandelde fondse). Daar is 'n hele paar ETF wat spesialiseer in MBS en ten minste een van die iShares Barclays CMBS Bond Fund (ENKELE: CMBS) wat belê slegs in kommersiële verband-gesteunde sekuriteite. Vir beleggers kan hierdie ETF die beste manier om te belê in hierdie skuld sekuriteite wees omdat hulle 'n redelik gediversifiseerde risiko aan te bied sonder 'n groot belegging. Voor oorweging van 'n spesifieke MBS belegging, sien dat fondse prestasie sowel as die algemene historiese prestasie van MBS en spesifiek CMBS om seker te maak jy gemaklik met die potensiële risiko's is. Meer inligting oor die twee tipes Securities Soortgelyk aan MBS: Disclaimer. Die inligting op hierdie webwerf is bedoel vir slegs bespreking doeleindes, en moet nie beskou word as 'n belegging advies. Onder geen omstandighede nie hierdie inligting voor te stel 'n aanbeveling te koop of te verkoop securities. CMBS deurmekaar voldoen aan die nuwe regulatoriese regime Deel Paul Fiorilla, Yardi Matrix Die blizzard van nuwe regulasies op kommersiële verband programme wat in die proses van die neem effek het sentrum stadium by hierdie jaarlikse konferensie weke CRE Finansies Raad in New York. Maar sentiment oor watter een van die nuwe reëls kan likwideer met die grootste impak op die sektor blyk te wees verskuif. Vir die grootste deel van die afgelope ses maande, die top kommer van die CMBS mark was die risiko-behoud reël mandaat van die Dodd-Frank Wet wat deur 'n leër van reguleerders, insluitend die Federale Reserweraad en Securities and Exchange Commission goedgekeur. Maar nou 'n paar van die kommer oor risiko-behoud neem 'n agterste sitplek om 'n paar van die ander regulasies wat handel oor handel en die proses van die bou van swembaddens in terme van die impak op pryse en likiditeit in die mark. CMBS het tot dusver vanjaar 'n jaar gelede gesukkel, met uitreiking af 40 persent deur middel van vroeg in Junie, om 30600000000 in 2016 uit 51900000000 in dieselfde tydperk. Hoewel die redes vir verlaagde volume is gevarieerd en nie heeltemal die gevolg van die regulerende hekkies, die onsekerheid geskep deur die stormloop om te verstaan ​​en te voldoen aan 'n groot aantal nuwe reëls het baie in die bedryf gefrustreerd. Sodra al die regulasies in plek is 'n paar jaar op die pad Ek dink ons ​​sal sien dat hulle die beweging van kapitaal belemmer, te verhoog wisselvalligheid, diversifikasie verminder, grootliks die koste van selfs eenvoudige vanielje finansiële diensprodukte soos kontant bestuur en die verhoog soos, sê Christina Zausner, CREFCs vise-president van die industrie en beleidsanalise. Leer om te lewe met Risiko Behoud Christina Zausner, vise-president van produksie en beleidsanalise, CREFC Risiko behoud vereis uitreikers van veilige produkte, insluitende CMBS 'n 5 persent strook van die effekte wat uitgereik behou. Die reël kon voldoen word deur die behoud van 'n horisontale strook, wat die 5 persent van die laagste-gegradeerde effekte 'n vertikale strook, wat behels die hou van 5 persent van elke deel of 'n kombinasie daarvan behels. CMBS uitreikers het die opsie om die verkoop van die onderste 5 persent van swembaddens om 'n gekwalifiseerde B-stuk koper, wat grootliks in ooreenstemming met die industrie persoonlike. Vroeër vanjaar was daar kommer dat dit moeilik sou wees om kapitaal te B-stukke te koop kry, want die reëls van die eienaar van die risiko-behoud strook uit die verkoop verbied. Daar was ook kommer dat banke nie bereid is om verbande te hou as deel van 'n vertikale strategie sou wees. Nou blyk dit egter dat daar voldoende B-stuk kapitaal om die junior verbande te koop sal wees, en banke is besig met reguleerders om strategieë wat die 5 persent junior strook in staat sal stel om gesny in verskillende klasse en voldoen aan die reëls te ontwikkel. Plus, is die meeste CMBS uitreikers die ontwikkeling van strategieë wat hulle in staat sal stel om voort te gaan deelneem aan die mark deur middel van vertikale of horisontale strukture. Een plooi in die reël is dat lenings wat aan 'n voorgeskrewe gehalte standardbased op statistieke soos termyn, rente-net bepalings en leveragewould vrygestel van risiko-behoud wees. Maar rolspelers in die bedryf glo die standaard is te hoog en behandel CMBS onregverdig in verhouding tot ander tipes produk. Die gehalte sou vrystel slegs sowat 4-5 persent van CMBS lenings ontstaan ​​tot op datum met dien ongeveer 90 persent van residensiële lenings, sê Martin Schuh, CREFCs vise-president van die wetgewende en regulerende strategie. Tog, CMBS histories veel minder gebreke gely as residensiële lenings. CREFC en ander handel groepe insluitend die Mortgage Bankers Association en die Real Estate Rondetafel is lobbying Kongres het die reëls verander. Kongreslid Franse Hill (R-Ark.) Het 'n wetsontwerp wat baie van die bedryf se kommer, soos buigsaamheid vir B-stuk kopers en die verbreding van die definisie van 'n kwalifiserende kommersiële lening vir risiko-behoud doeleindes sal aanspreek voorgestel, maar dat die wetsontwerp is onwaarskynlik om gehoor te word in 'n verkiesing jaar. Risiko-gebaseerde Capital Cuts Trading Boeke CMBS spelers het minder optimisties oor die hantering van die impak van die risiko-gebaseerde kapitaal reëls wat ry wat bekend staan ​​as die fundamentele reël van die handel boek, wat deur die Bank vir Internasionale Skikkings geïmplementeer sal word geword. Die riglyne in wese vereis banke om 'n gestandaardiseerde formule wat die bedrag van die vereiste om opsy gesit word vir die bande wat hulle hou in hul handel boeke kapitaal verhoog deur ongeveer 20-40 persent volg. Die reëls is 'n poging om te kap op die handel wat groot verliese in die bankstelsel in die laaste finansiële krisis geskep. Maar die reëls dien ook om dit duurder om verbande te hou en die bereidwilligheid van handelaars te markte maak, wat af sny op likiditeit en verminder die waarde van die effekte te verminder. VS CMBS Uitreiking (in miljoene) Bron: kommersiële verband Alert Die manier CMBS histories bedryf, handel lessenaars by die banke wat verbande uitgereik was bereid om verbande te koop van beleggers wat wou verkoop vir enige gegewe rede. Beleggers nie meer voel vol vertroue dat hulle kan 'n geskikte bod kry wanneer hulle wil verbande handel, wat hulle minder geneig om te koop maak. Sommige spelers in die mark sê dat die vraag na trippel-A CMBS, wat tipies behels 75-80 persent van elke uitgawe, het aansienlik in die afgelope maande gedaal. In plaas daarvan, sal die tradisionele trippel-A CMBS kopers soos die lewe maatskappye verkies om geheel lenings, wat nog minder vloeistof is maar 'n hoër opbrengs te voer ontstaan. Terwyl die risiko-gebaseerde kapitaal reëls nie in werking gaan tot 2019, het die meeste banke het reeds begin om te voldoen aan die bepalings. Die reëls maak die mark te beleggingsbanke, wat bereid is om oor 'n mark-up rol van die groot belegging banke wat die aktiwiteit in die verlede oorheers neem dalk boetiek. Regulasie AB II Impakte Kleiner CMBS winkels Nog regulasie skep veranderinge in die manier CMBS bedryf is regulering AB II, uitgegee deur die SEC, wat 'n verskeidenheid van nuwe reëls wat meer lening-vlak bekendmaking, strenger voorstellings en waarborge insluit implemente, en behels 'n onafhanklike bate resensies vir handel waarin oortredings styg tot 'n sekere vlak. Moontlik die afdeling van AB II met die grootste impak op CMBS is die een wat die hoof uitvoerende beampte van die entiteit te deponeer lenings in die trust aan daardie inligting in die prospektusse sertifiseer is waar en die kollaterale sal voer oor as wat verwag is. Hoekom is dit 'n kwessie Wel, CMBS watervoor poele het histories opgeneem lenings van verskeie outeurs. Verskeie banke sal elk 'n paar honderd miljoen dollar van lenings aan 'n poel van 1 miljard of meer te produseer. Groter transaksies is meer aantreklik vir beleggers omdat hulle geneig is om meer vloeistof te wees en die kollaterale is meer gediversifiseerde. Maar terwyl uitvoerende hoofde wat bereid is om te sertifiseer die kwaliteit van lenings hul eie banke byvoeg, sommige balking by sertifiseer lenings ontstaan ​​deur 'n derde party, en dus die opening van hulself tot potensiële regsgedinge vir lenings waarin hulle was daar geen beheer oor die ontstaan ​​proses kan wees. Dit kan bewys om 'n spesifieke probleem vir spesiale uitleen maatskappye wat lenings het bygedra tot CMBS wees. Groot geld-sentrum banke kan geloof in die prosesse verorden deur peer instellings, maar minder bereid is om 'n risiko vir die leen van maatskappye wat nie dieselfde stamboom het nie neem. Hoë koste, Meer Compliance Die moeilik om te sê op hierdie stadium hoe die CMBS mark sal skud omdat regulasies word steeds aangepas, Kongres kon slaag nuwe wette, en sekuritering programme kan kom met nuwe strategieë en prosesse. Maar sy redelik seker dat die koste van die lening gaan as gevolg van die regulerende aanslag, wat CMBS minder mededingend in verhouding tot ander leners maak en is geneig om pryse te verhoog in die raad. Dit is ook redelik seker dat die prosesse waardeur die mark bedryf in gebiede soos handel en die opeenhoping van kollaterale sal ontwikkel as gevolg van die nuwe regulatoriese regime, en die veranderinge sal gevoel word vir die komende jaar comemercial Verband-gesteunde sekuriteite (CMBS) ons kommersiële verband-gesteunde sekuriteite (CMBS) belegging span bestaan ​​professionele met 'n uitgebreide ondervinding in kommersiële Real Estate, handel en strukturering. Ons is daartoe verbind om 'n fundamentele-gedrewe en navorsingsintensiewe benadering tot die identifisering van CMBS beleggings wat aantreklik, risiko-aangepaste opbrengste onder 'n verskeidenheid van stres getoets scenario te produseer. Ons CMBS span werk om te verwag die mark tendense en beweeg vinnig op beleggingsgeleenthede deur: die uitvoer van uitgebreide krediet onderskrywing Ondersoek gedetailleerde lening-vlak data ontleed markfaktore soos spesiale administrateurs ingesteldheid en verandering pogings, likwidasie pyplyne en die aktiwiteit van institusionele kopers en verkopers Ons CMBS spanne uitgebreide krediet, handel en strukturering vermoëns op beide die koop en verkoop kant bied meer veelsydigheid, in staat stel om nood bates in alle marktoestande te evalueer. afskrif 2016 Cerberus Capital ManagementPrint Deel (open oortrek) Deel via e-pos Deel op Facebook (open pop-up venster) Deel op LinkedIn (maak pop-up venster) Deel op Twitter (open pop-up venster) JP Morgan Securities Persoonlike aandag, globale hulpbronne op JP Morgan Securities, jy voordeel trek uit die beste van beide wêrelde: die persoonlike diens van 'n boetiek organisasie en die globale hulpbronne van een van die grootste en mees gerespekteerde finansiële maatskappye in die wêreld. Ons Finansiële Adviseurs kan oplossings wat jou spesifieke behoeftes aan te spreek, of jy 'n strategiese belegging benadering, professionele portefeulje bestuur of 'n wyer verskeidenheid van batebestuur dienste soek te skep. Pasgemaakte oplossings Ons werk nou saam met jou om jou unieke behoeftes te verstaan ​​en oplossings wat ontwerp is om jou te help om aan jou finansiële doelwitte te skep. Ons ervaar Finansiële Adviseurs blink uit by kleremakery individuele portefeuljes gebruik te maak van J. P. Morganrsquos robuuste belegging vermoëns. Uitsonderlike toegang tot kundiges in die bedryf Ons Finansiële Adviseurs verskaf toegang tot J. P. Morganrsquos toonaangewende belegging en handel kundiges sowel as lede van ons senior uitvoerende span, wat almal aktief deel te neem in die ontwikkeling van pasgemaakte oplossings vir ons kliënte. Jou finansiële adviseur sal put uit J. P. Morganrsquos bekroonde navorsing, is dit 'n kombinasie met sy of haar mark kennis en ervaring om effektiewe belegging strategieë te skep. Jy kan voordeel trek uit hierdie kundigheid of jy kort termyn taktiese beleggingsgeleenthede, 'n gedissiplineerde portefeuljebestuur benadering of 'n meer omvattende rykdom bestuurstrategie te soek. Belegging kundigheid en buigsaamheid J. P. Morgan Securities bied 'n wye verskeidenheid van beleggingsprodukte en die worldrsquos voorste beleggingsbestuurders. Hierdie uitgestrekte resourcesmdashthe beste mense en produkte in die bedryf, tesame met 'n finansiële adviseur wat direk betrokke is by die belegging processmdashare die ware voordele van die werk met ons. Hier is meer oor ons firma en professionele beleggers deur middel van FINRA BrokerCheck. ldquoJ. P. Morgan Securitiesrdquo is 'n bemarking naam vir 'n batebestuur maatskappy wat deur JPMorgan Chase amp Co en sekere filiale. J. P. Morgan Securities bied belegging produkte, dienste, Clearing en Bewaring deur J. P. Morgan Securities LLC, 'n lid van FINRA en SIPC. Bank produkte en dienste word aangebied deur JPMorgan Chase Bank, NA en sy bank affiliates. CMBS deurmekaar voldoen aan die nuwe regulatoriese regime Deel Paul Fiorilla, Yardi Matrix New York Die blizzard van nuwe regulasies op kommersiële verband programme wat in die proses van die neem effek het sentrum stadium by hierdie jaarlikse konferensie weke CRE Finansies Raad in New York. Maar sentiment oor watter een van die nuwe reëls kan likwideer met die grootste impak op die sektor blyk te wees verskuif. Vir die grootste deel van die afgelope ses maande, die top kommer van die CMBS mark was die risiko-behoud reël mandaat van die Dodd-Frank Wet wat deur 'n leër van reguleerders, insluitend die Federale Reserweraad en Securities and Exchange Commission goedgekeur. Maar nou 'n paar van die kommer oor risiko-behoud neem 'n agterste sitplek om 'n paar van die ander regulasies wat handel oor handel en die proses van die bou van swembaddens in terme van die impak op pryse en likiditeit in die mark. CMBS het tot dusver vanjaar 'n jaar gelede gesukkel, met uitreiking af 40 persent deur middel van vroeg in Junie, om 30600000000 in 2016 uit 51900000000 in dieselfde tydperk. Hoewel die redes vir verlaagde volume is gevarieerd en nie heeltemal die gevolg van die regulerende hekkies, die onsekerheid geskep deur die stormloop om te verstaan ​​en te voldoen aan 'n groot aantal nuwe reëls het baie in die bedryf gefrustreerd. Sodra al die regulasies in plek is 'n paar jaar op die pad Ek dink ons ​​sal sien dat hulle die beweging van kapitaal belemmer, te verhoog wisselvalligheid, diversifikasie verminder, grootliks die koste van selfs eenvoudige vanielje finansiële diensprodukte soos kontant bestuur en die verhoog soos, sê Christina Zausner, CREFCs vise-president van die industrie en beleidsanalise. Leer om te lewe met Risiko Behoud Risiko behoud vereis uitreikers van veilige produkte, insluitende CMBS 'n 5 persent strook van die effekte wat uitgereik behou. Die reël kon voldoen word deur die behoud van 'n horisontale strook, wat die 5 persent van die laagste-gegradeerde effekte 'n vertikale strook, wat sou sluit vashou 5 persent van elke deel of 'n kombinasie daarvan behels. CMBS uitreikers het die opsie om die verkoop van die onderste 5 persent van swembaddens om 'n gekwalifiseerde B-stuk koper, wat grootliks in ooreenstemming met die industrie persoonlike. Vroeër vanjaar was daar kommer dat dit moeilik sou wees om kapitaal te B-stukke te koop kry, want die reëls van die eienaar van die risiko-behoud strook uit die verkoop verbied. Daar was ook kommer dat banke nie bereid is om verbande te hou as deel van 'n vertikale strategie sou wees. Christina Zausner, vise-president van produksie en beleidsanalise, CREFC Nou blyk dit egter dat daar voldoende B-stuk kapitaal om die junior verbande te koop sal wees, en banke is besig met reguleerders om strategieë wat die 5 persent junior strook in staat sal stel te ontwikkel word gesny in verskillende klasse en voldoen aan die reëls. Plus, is die meeste CMBS uitreikers die ontwikkeling van strategieë wat hulle in staat sal stel om voort te gaan deelneem aan die mark deur middel van vertikale of horisontale strukture. Een plooi van reël is dat lenings wat aan 'n voorgeskrewe gehalte standardbased op statistieke soos termyn, rente-net bepalings en leveragewould vrygestel van risiko-behoud wees. Maar rolspelers in die bedryf glo die standaard is goed te hoog en behandel CMBS onregverdig in verhouding tot ander tipes produk. Die gehalte sou vrystel slegs sowat 4-5 persent van CMBS lenings ontstaan ​​tot op datum met dien ongeveer 90 persent van residensiële lenings, sê Martin Schuh, CREFCs vise-president van die wetgewende en regulerende strategie. Tog, CMBS histories veel minder gebreke gely as residensiële lenings. CREFC en ander handel groepe insluitend die Mortgage Bankers Association en Real Estate Rondetafel is lobbying Kongres het die reëls verander. Kongreslid Franse Hill (R-Ark) het 'n wetsontwerp wat baie van die bedryf se kommer, soos buigsaamheid vir B-stuk kopers en die verbreding van die definisie van 'n kwalifiserende kommersiële lening vir risiko-behoud doeleindes sal aanspreek voorgestel, maar dat die wetsontwerp is onwaarskynlik dat 'n verkiesing jaar aangehoor word. Risiko-gebaseerde Capital Cuts Trading Boeke CMBS spelers het minder optimisties oor die hantering van die impak van die risiko-gebaseerde kapitaal reëls wat ry wat bekend staan ​​as die fundamentele reël van die handel boek wat deur die Bank vir Internasionale Skikkings geïmplementeer sal word geword. Die riglyne in wese vereis banke om 'n gestandaardiseerde formule wat die bedrag van die kapitaal wat opsy gesit is vir die bande wat hulle hou in hul handel boeke moet gestel word deur ongeveer 20-40 persent sal toeneem volg. Die reëls is 'n poging om te kap op die handel wat groot verliese in die bankstelsel in die laaste finansiële krisis geskep. Maar die reëls dien ook om dit duurder om verbande te hou en die bereidwilligheid van handelaars te markte maak, wat af sny op likiditeit en verminder die waarde van die effekte te verminder. VS CMBS Uitreiking (in miljoene) Bron: kommersiële verband Alert Die manier CMBS histories bedryf, handel lessenaars by die banke wat verbande uitgereik was bereid om verbande te koop van beleggers wat wou verkoop vir enige gegewe rede. Beleggers nie meer voel vol vertroue dat hulle 'n geskikte bod kan kry wanneer hulle wil verbande handel, wat hulle minder geneig om te koop maak. Sommige spelers in die mark sê dat die vraag na trippel-A CMBS, wat tipies behels 75-80 persent van elke uitgawe, het aansienlik in die afgelope maande gedaal. In plaas daarvan, sal die tradisionele trippel-A CMBS kopers soos die lewe maatskappye verkies om geheel lenings, wat nog minder vloeistof is, maar hoër opbrengste te voer ontstaan. Terwyl die risiko-gebaseerde kapitaal reëls nie in werking gaan tot 2019, het die meeste banke het reeds begin om te voldoen aan die bepalings. Die reëls maak die mark te beleggingsbanke, wat bereid is om oor 'n mark-up rol van die groot belegging banke wat die aktiwiteit in die verlede oorheers neem dalk boetiek. Regulasie AB II Impact Kleiner CMBS winkels Nog regulasie wat die skep van veranderinge in die manier CMBS bedryf is regulering AB II, uitgegee deur die SEC, wat 'n verskeidenheid van nuwe reëls wat meer lening-vlak bekendmaking sluit, strenger voorstellings en waarborge en implemente vereis onafhanklike bate resensies vir handel waarin oortredings styg tot 'n sekere vlak. Dalk is dit die gedeelte van AB II met die grootste impak op CMBS is die een wat die hoof uitvoerende beampte van die entiteit te deponeer lenings in die trust aan daardie inligting in die prospektusse sertifiseer vereis word waar en die kollaterale sal voer oor as wat verwag is. Hoekom is dit 'n kwessie Wel, CMBS watervoor poele het histories opgeneem lenings van verskeie outeurs. Verskeie banke sal elk 'n paar honderd miljoen dollar van lenings aan 'n poel van 1 miljard of meer te produseer. Groter transaksies is meer aantreklik vir beleggers omdat hulle geneig is om meer vloeistof te wees en die kollaterale is meer gediversifiseerde. Maar terwyl uitvoerende hoofde wat bereid is om te sertifiseer die kwaliteit van lenings hul eie banke byvoeg, sommige balking by sertifiseer lenings ontstaan ​​deur 'n derde party, en dus die opening van hulself tot potensiële regsgedinge vir lenings waarin hulle was daar geen beheer oor die ontstaan ​​proses kan wees. Dit kan bewys om 'n spesifieke probleem vir spesiale uitleen maatskappye wat lenings het bygedra tot CMBS wees. Groot geld-sentrum banke kan geloof in die prosesse verorden deur peer instellings, maar minder bereid is om 'n risiko vir die leen van maatskappye wat nie dieselfde stamboom het nie neem. Hoë koste, Meer Compliance Die moeilik om te sê op hierdie stadium hoe die CMBS mark uit sal skud, want regulasies word steeds aangepas, Kongres kan nuwe wette te slaag en sekuritering programme kan kom met nuwe strategieë en prosesse. Maar sy redelik seker dat die koste van die lening gaan as gevolg van die regulerende aanslag, wat CMBS minder mededingend in verhouding tot ander leners maak en is geneig om pryse te verhoog in die raad. Dit is ook redelik seker dat die prosesse waardeur die mark bedryf in gebiede soos handel en die opeenhoping van kollaterale sal ontwikkel as gevolg van die nuwe regulatoriese regime, en die veranderinge sal gevoel word vir die komende jaar.